调整准备金率和超额准备金率，观察货币供应量如何通过乘数效应变化。教科书版本和现实版本的差距，一目了然。
假设银行将所有可贷资金全部贷出，每轮贷款创造等额存款：
教科书说：货币乘数 = 1 / 准备金率。准备金率 8%，乘数就是 12.5。 但现实中，这个公式至少忽略了三个因素：
超额准备金：银行不一定会把所有可贷资金都贷出去。经济不确定性高时， 银行宁愿持有超额准备金。2008 年后，美国银行体系的超额准备金从 20 亿美元暴增到 2.7 万亿美元。
现金漏损：部分贷款会以现金形式流出银行体系（比如取现消费）， 这些现金不再参与存款创造的循环。
所以现实中，中国 M2/基础货币 ≈ 6-7 倍，远低于教科书的 12.5 倍。 不是理论错了，是理论的假设太强了。